富邦投顧陳奕光：台股Q4上看5.45萬點　建議VOLATILE選股術！

富邦投顧今天發表2026年下半年投資展望，董事長陳奕光以「狂牛遇上灰犀牛」形容上半年股市，分析今年以來台灣上市櫃公司當中，高達168家的股價漲逾100%，千金股遍地開花，融資借貸槓桿大增，持續推升台股漲勢傲視全球，富邦投顧看好下半年進入傳統旺季、AI新品推陳出新，加上選舉行情醞釀，股市攻勢有望再度發動，預估第四季台股指數將超越上半年高點，上看5萬4500點大關。

陳奕光在2026富邦財經趨勢論壇年中場前記者會指出，下半年行情不會像上半年一樣地漲多漲快，類股輪動加快，建議選股不選市，選舉過後，行情橫盤，接著啟動2027年作夢行情，挑戰全年新高。

陳奕光提出「高波動動能選股法（VOLATILE）」，建議在台股結構改變，雖利多環繞但指數高度波動將成為常態之下，可佈局「Value」傳產族群走出谷底重現價值、「Optical Components」光學與AI眼鏡供應鏈、「LEO」太空競賽帶旺低軌衛星族群、「Advanced Package」先進封裝族群、「TSMC Supply Chain」台積電供應鏈、「Industrial Automation & Inference AI」工業自動化與推論型AI、「Electricity」電力相關、「ETF」涵蓋市值型、高股息、主動式ETF，以及主題型ETF聚焦半導體、機器人與綠電等三大產業趨勢。

陳奕光指出，在資金面與籌碼面，台灣升息對台債的影響高於台股，今年台灣超額儲蓄上看9兆元。勞工自提退休比例近十年翻2倍，今年4月自提勞退人數佔比上揚至18.9%，來到148萬人。新制勞退基金規模更由2017年的1.9兆元增至至2026年4月的5.5兆元，10年內成長189%。

同時，台股資金面顯著升溫，今年4月市值/M1、M2比重升至4.5倍與1.97倍，較去年同期接近倍增，並高於近20年平均2.19倍與0.85倍，這部分要小心。（如下圖，記者李錦奇攝影）

今年5月台股市值突破5兆美元，年增100.7%，大幅高於全球股市28.2%與美股28.3%；近20年CAGR11%，亦優於全球6.9%與美股8.3%。台灣上市櫃公司總市值逾157兆元、年增逾5成，淨利/市值比將降至4%以下，創2001年來低點。

陳奕光表示，台股籌碼利多還有ETF與資金結構同步擴張，股票型ETF規模至2026年5月達5.6兆元、年增約60%；主動式ETF自推出後快速成長，規模達9023億元，加計後續募集將突破1兆元，資金持續集中流入台股。

籌碼面則呈現內外資分歧，外資近3年年均賣超逾5000億元，但由投信與內資承接，市場結構轉為內資主導。

富邦投顧預估，上市櫃公司獲利大幅跳升，反映AI需求推升整體獲利擴張，2026年台股獲利預估由4.52兆元升至6.83兆元，年增51.1%，其中電子業估增60%、金融業27.2%、傳產31.1%。（如下圖，記者李錦奇攝影）

富邦投顧觀察歷年選舉行情，可看出短期多具正報酬傾向，包括台灣歷次地方選舉中，選前40至20個交易日上漲機率達86%，平均報酬率約5%至8%；選後40個交易日上漲機率同樣為86%，平均報酬率提升至7.6%。

美國方面，近8次期中選舉統計顯示，選前20個交易日標普500指數平均漲幅為4.9%，且隨選舉後時間拉長，上漲機率與平均漲幅呈現同步提升趨勢。

受惠AI浪潮吸引資金湧入，費半指數年波動率由2021年46%升至今年85%，

不過，陳奕光點出，台股加權指數年波動率由24%上升至58%。此外，今年前5個月每日振幅大於1%的交易日占比達92%，大於2%的占比達53%，明顯高於過去5年平均的61%與14%，在台股結構改變之下，結構性高波動已成常態。

陳奕光也提醒，目前潛在風險在於資金與供應鏈不確定性升高，日本海外股債資金出現3.6兆美元回流，為2007年以來第三次大規模回流；同期全球股、債指數年增率分別為7.3%與-0.4%，低於2025年19.5%與8.2%。同時，資料中心建置受土地與設備交期影響，約30%至50%進度延後，且WSJ指出至2027年仍有約60%尚未開工，可能導致電子零組件需求後移並增加庫存修正壓力。