尋找美股高估值避風港　專家建議留意歐股、全球股票基金

美股持續創高，但也讓法人擔憂風險拉高，像是8月美銀美林經理人調查報告顯示，91%的受訪經理人認為美股股價過於高估，為調查以來最高水準。專家建議，不妨留意非美市場，例如歐股，且可布局全球股票型基金，有助分散單一市場風險，更能掌握低基期市場的成長潛力。

中租基金平台總經理蘇皓毅表示，談到歐股，不少投資人仍有些懼怕心理，歐債危機、俄烏戰爭等歷史事件均令投資人留下陰影。但時至今日，歐洲基本面已大幅改善，希臘公債信評已於今年3月被穆迪信評調升至Baa3投資等級，而川普總統也意圖以關稅逼迫俄烏戰爭儘快結束，在歷史上圖個美名。

蘇皓毅表示，川普當政最牽動投資市場的議題莫過於關稅協議，所幸歐洲關稅談判結果優於4月初川普的恐嚇宣告，成為歐股關鍵轉機。美國對歐盟除鋼鐵、鋁和藥品之外，對其他歐洲產品徵收15%關稅，汽車關稅從25%降至15%。

根據ING評估該協議達成後，美國從歐盟進口｢所有｣商品的平均關稅僅從12.9%升至13.4%，整體影響不如想像的高。若調高製藥業關稅，美國從歐盟進口｢所有｣商品的平均關稅則從原本12.9%升至17.3%。蘇皓毅表示，歐美達成原則性關稅協議，避免了最壞的情況，大幅減少企業和消費者面臨的不確定性，為歐洲經濟復甦奠定基礎。

過去被稱為「歐豬五國」的南歐經濟體也不再是弱雞。蘇皓毅提到，自新冠疫情以來，在強勁的服務業推動下，南歐經濟成長率一直超過歐元區其他國家，西班牙表現尤其突出。高盛近期上調西班牙GDP成長預測，2026年經濟成長率由1.5%上修至1.9%，整個歐元區的GDP成長預測也上調0.1個百分點至1.2%。

歐元區7月核心通膨率連續三個月穩定在2.3%， 7月失業率降至6.2%，與此前的歐洲高失業，通膨偏高的印象截然不同。信貸市場也呈現復甦態勢，2025年6月歐元區家庭信貸年增2.2%，企業信貸成長率從2.5%上升至 2.7%。

蘇皓毅進一步指出，歐美循環性類股均強於防禦性類股。但與美股不同的是，歐洲價值股強於成長股，內需類股表現相對佳。加上歐股本益比明顯低於美股，對於擔心美股本益比過高的投資人而言，在投資組合加入歐股基金，能達到分散投組風險的作用。

瀚亞投信也表示，今年資金不再集中於美國市場，開始流向其他經濟體。儘管全球政經情勢仍可能影響股市走勢，但市場普遍認為最壞情況已過，加上美國經濟穩健發展，聯準會再次啟動降息的可能性升高，有助提振市場信心。

成長股票雖在長期表現相對亮眼，但波動度也較高。瀚亞投信表示，相較於不發股利或中斷股利配發的企業，股利穩定成長或持續配發股利的企業，長期下風險與報酬的表現都來得更好；若投資組合能納入高股息選股條件，能夠提升投資組合表現的穩定度。

瀚亞投信將於9月1日正式募集「瀚亞環球智慧數據股息基金」，採用「成長股+高股息策略」，策略先篩選出超額報酬潛力股，再搭配高股息標的達成2倍MSCI全球國家世界指數股利率目標；訴求協助投資人獲得相對穩定現金流，更有機會創造資本利得。

展望全球股市，瀚亞環球智慧數據股息基金擬任經理人賴盈良表示，AI產業仍為市場投資主軸，尤其資料中心建設與終端應用持續成長，預期將推升相關企業獲利表現；同時，AI發展所帶動的電力需求上升，也使能源與公用事業具備潛在上漲空間。

該基金投資組合將聚焦美國、亞太及歐洲市場，產業配置以資訊科技、金融、工業及非必需消費品為主，透過多元的地區與產業分布，協助投資人有效分散風險，掌握全球股市的長期成長契機。