星展Q3投資展望！點名I.D.E.A股　黃金上看3765美元

星展銀行（台灣）今天發表第3季投資展望，全球股市觀點維持中立，維持看好固定收益與另類投資。進一步來看，星展相對看淡美股，原因是市場預期美國企業獲利恐面臨下修風險，因此建議採取防禦型的配置策略；相對地，星展持續看好歐股、亞洲不含日本股市。

類股來說，星展持續看好美國科技股，以及亞洲高息股，和歐洲支撐性財政政策的受惠者，包括科技、公用事業與工業類股。

星展維持建議採取「槓鈴式」投資策略，也就是左右兩端，分別為優質的成長型資產＋穩健的收益型資產，投資組合中間的分散風險工具，建議搭配黃金，預估第四季底目標價為每盎司3765美元，理由是地緣政治不確定性，加上美國財政赤字、去美元化等等，面對這些不利因素，各國央行將持續買進黃金，加上投資人需求，都會支撐黃金上漲。（如下圖，記者李錦奇攝影）

進一步來說，星展將成長型資產投資方向，簡稱為I.D.E.A，包括數位化成長題材、全球醫療保健類股、太空新領域/運動、亞洲不含日本/中國股市。

至於穩健的收益型資產，星展看好投資等級債，新加坡不動產信託（REITs），大型銀行股。

星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉也盤點了槓鈴式投資策略，在今年上半年績效8.9％，其中，優質成長股上半年上漲7％，收益型資產上漲3.9％，中間的風險分散工具（黃金）27％，

「與其擇時交易，不如長期投資，挑好的趨勢佈局，川普執政期間，會常見到快速下滑、快速復甦，建議不要頻繁進出股市」陳昱嘉建議，以那斯達克指數為例，首季拉回23%，之後V型反轉上漲28％，類似這樣的V型反轉，已成為新常態。

貨幣方面，星展研判美元偏弱，理由是市場對川普不信任，削弱市場對美元資產信心，預估美元指數在第四季可能下探至97.8；其他具避險屬性的替代性貨幣（歐元、日圓、澳幣）將成為主要受惠者。

預期歐元將進一步走升，主因是歐元區的財政擴張，被視為經濟成長動能。

日圓也可能成為主要受惠貨幣，走升可能性大。

美國利率政策部分，陳昱嘉指出，美國下半年經濟成長趨緩，即使有衰退，應該也很輕微，不嚴重，研判今年美國聯準會還有2次降息機會，每次降息0.25個百分點。

債市部分，陳昱嘉指出，公債相對沒那麼樂觀，因為關稅不確定性，而通膨不可能短期消退，因此星展集團下調成熟市場公債觀點至中立，建議佈局2-3年的短天期投資等級債券，搭配7至10年的中長天期投資等級債券，至於超長天期債券，相對會比較有風險。

陳昱嘉指出，星展持續看好評級為A／BBB的投資等級公司債；由於利差擴大的風險較高，星展對非投資等級債券持謹慎態度，僅看好BB級的優質債券。

另類投資部份，星展除了看好黃金，也看好私募信貸、基礎設施和不動產等收益型私募資產，相較債券有望展現更強韌性。