美國利率連3凍！聯準會憂關稅衝擊　鮑爾：無法先發制人

美國聯邦準備理事會（Fed）今天一如預期維持利率不變，是繼今年1、3月凍漲利率之後，再度按兵不動，連續三個月將聯邦基準利率目標區間維持至4.25％至4.5％。

《CNBC》報導指出，聯準會主席鮑爾直言，目前宣布的大幅提高關稅措施，如果持續下去，可能導致經濟成長放緩、通膨和失業率上升，在這種情況下，聯準會無法先發制人，現在就是等待、觀望，不必著急。

鮑爾坦言，川普徵收高於預期的關稅，遠遠超過聯準會的預測，美國與主要貿易夥伴的談判，有可能徹底改變現狀，也有可能不改變，但最終結果將會非常重要。

對於川普呼籲降息，鮑爾還是強調，對聯準會的工作方式完全沒有影響，聯準會只會利用工具來促進就業和物價穩定，造福美國人民，始終只考慮經濟數據、前景、風險平衡，這就是我們要考慮的全部。

聯準會自去年 12 月降息以來，一直保持觀望態度。(如下圖，翻攝《CNBC》官網）

《CNBC》報導指出，由於降息可能推遲到7月，美國的信用卡平均年利率仍維持在20%左右，與去年的歷史最高水準相差不遠；汽車貸款利率也居高不下，5年期新車貸款平均利率超過7%。

不過，房貸利率並非直接追蹤聯準會的聯邦基準利率，很大程度是與美國國債殖利率和經濟掛鉤，根據MND數據，截至5月2日當週，30年期固定利率抵押貸款利率約6.9%，高於2022年3月的4.29%。

（18：18更新）

國泰世華銀認為，從期貨市場來看，預期今年將有降息3碼空間，但仍需視未來總經、以及關稅談判的進度而定。

●總經：美國Q1 GDP萎縮，主因為企業搶在關稅政策未明朗前大幅進口囤貨。展望Q2，隨著關稅政策已上路，市場對關稅的恐慌心理逐漸收斂，「搶進口」效應有望減少；但投資、跨國貿易等企業活動同樣將持續受到壓抑，致美國Q2 GDP仍存有下行風險。
所幸，下半年美國減稅法案有望通過，以及美聯準會(Fed)的寬鬆前景不變，將是未來總經面的支撐。

●股市：市場風險偏好回溫，帶動近期股市反彈。不過10%的基礎關稅仍為逆風，將導致企業獲利可能下修，在7/8的對等關稅暫緩期屆滿後，仍有不確定性；投資人不宜追高，宜採多元分散策略進行配置。

●債市：恐慌情緒改善，美債利率回歸下行。然而需留意，美國財政部加大Q2借款規模，以及美聯準會(Fed)降息步調緩慢，將是有機會致使利率上行的潛在風險。預期短線10年期公債殖利率將維持4.0-4.5%區間震盪，未來利率是否進一步下滑，則需仰賴更明確的降息訊號出現；投資人布局債市應以高信評發行人為主要考量。

●匯市：隨對等關稅稍有緩解，且6月(6/19)FOMC會議的降息機率仍低的情況下，美元將有望暫時止貶並呈弱勢盤整。未來數週，半導體稅率、美國匯率報告、對等關稅談判結果、6月降息機率等因素，將左右全球匯市格局，美元區間弱盤可能性較高。