美聯準會降息1碼！鮑爾：若川普要求辭職也不走　決策重點一次看　

美國聯準會今天宣布降息1碼（0.25個百分點），將聯邦基準利率目標區間降至4.5%至4.75%，是繼9月降息後，連續第二次降息，但降幅小於上次，符合市場預期。聯準會主席鮑爾回應記者提問時表示，如果川普要求他下台，他也不會辭職，強調法律並未賦予總統開除聯準會主席的權力。

根據《CNBC》報導，鮑爾指出，川普贏得勝選，並不會直接影響貨幣政策，短期內，選舉不會對聯準會政策決定產生影響，不過，他警告說，隨著聯準會尋求降低利率，政府或國會的任何政策決定，都可能影響經濟，這些都將納入聯準會經濟模型中並予以考慮。

至於聯準會是否還會降息？鮑威沒有鬆口，強調沒有任何預設立場，目前也沒有進一步降息的具體決定，將仔細評估數據、不斷變化的經濟情況。

聯準會是在2022年3月開始升息，一共升息11次，累計升息21碼，或5.25個百分點，最後一次升息是在2023年7月。之後，7次暫停升息（2023年的9月、11月、12月，以及2024年1月、3月、5月、6月），直到今年9月開始降息2碼（0.5個百分點），這次是第二次降息。（如下圖，翻攝《CNBC》）

不過，儘管聯準會9月以來，累計兩次降息，將基準利率下調0.75個百分點，但市場並沒有做出同樣反應，美國公債殖利率和抵押貸款利率不降反升。

鮑威也坦言，近期美國公債殖利率飆升，削弱了降息的效果。同時，美國政府財政赤字上升，仍對經濟構成阻力，聯準會認為確保就業最大化、穩定物價的雙重使命，是必要的。

鮑爾說，通膨略高於預期，但聯準會並不擔心，12 月將獲得更多數據，屆時將做出新的利率政策決定。如果經濟保持強勁且通膨沒有持續接近2%，聯準會可以更緩慢地放鬆政策限制，但若勞動市場意外疲軟，或者通膨下降速度快於預期，聯準會也可以更快採取行動。

滙豐銀行表示，美國股市在大選後的反彈行情中繼續上漲，聯準會在11月會議上如期降息25個基點。主席鮑爾表示，美國經濟仍然穩健，並強調對中性利率存在一些不確定性，這暗示聯準會可能會在漸進的寬鬆路徑上考慮放緩或暫停降息。滙豐銀行仍預計未來五次美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議將每次降息25個基點，但鑒於川普勝選可能帶來的通膨壓力，2025年的降息步伐存在不確定性。由於利率波動加劇，對美元投資級債券的觀點調整為中性，但仍認為投資級債券是鎖定當前具吸引力殖利率的有力方式。考慮到可能的經濟刺激政策和債券殖利率的上升，也看好美元。

國泰世華銀也發表了最新分析：

～據9月點陣圖透露，若未來一個月的數據支持，預期12月仍有降息1碼的空間。
期貨市場預期明年將有2-3碼降息空間，幅度將視經濟復甦態勢而定。12月會議將關注點陣圖的更新，以推估2025年的降息趨勢。

～股市：降息雖有助美股本益比提升，但評價面已相對偏高，預期短線股市延續偏高震盪態勢。不過隨大型科技股財報持續反映AI需求升溫，短線美股拉回過大可視為布局契機。

～債市：「川普交易」帶動美債殖利率上升，近期利率偏高適合投資人進行長期鎖利， 不過資本利得空間視Fed降息步調而定。選擇上，投等債體質穩健，宜作為核心配置部位；非投等債以BB級作為衛星配置標的。

～匯市：市場情緒仍隨川普交易起舞，短線美元仍高位盤整。中長線在歐元區到明年底仍有5碼降息、及日本到明年底1-2碼升息空間下，需視Fed降息幅度，若12月點陣圖同9月，則年底美元稍有回落。

～台幣：儘管台股動能及年底出口商結匯需求，給予台幣支撐，但短線川普交易主導，台幣料在目前價位盤整，升勢有限。若要進一步升值，需Fed降息預期重回9月點陣圖，同時觀察中國財政政策是否大於預期。