防禦類股準備接棒！第一金投信：下半年佈局公用事業、基礎建設　迎接資金轉進

美股那斯達克指數上半年漲幅高達31.73%，創下1983年以來最強的上半年表現，反觀公用事業與基礎建設等防禦類股，表現相對持平溫和，投資人不免關切，下半年投資表現是否攻守轉換？第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映表示，上半年防禦類股表現落後，成長股強勢上漲，若資金開始從成長股獲利了結，公用事業與基建設資產將是資金轉進的替代性選擇，考量接下來投資價值衡量與成長動能機會，下半年佈局公用事業等防禦類股，將是核心資產較佳的投資部位。

儘管科技股、AI的投資題材話題熱度仍高，不過，林志映指出，投資人若選擇資金自高成長標的部份停利出場，不妨留意上半年表現落後的公用事業、基礎建設投資部位可作為轉進停泊的選擇。

根據Bloomberg數據統計，以歐洲公用事業股為例，2021年至2024年歐洲公用事業股的平均預估股利率持續成長趨勢，年均複合成長率達5.2%，公用事業與基礎建設產業，儘管在資本支出增加、融資空間相對有限的情況下，仍考慮到長期成長與財務自律，林志映指出，部份企業仍維持股利增加的長期配息政策。

林志映說明，公用事業與基礎建設產業，具備長期政策利多支持、剛性需求穩定，加上今年持續釋出的跨境旅遊動能、減碳與能源轉型等資金挹注等，下半年若成長股出現較大波動，則可望展現攻守俱佳的優勢。

林志映強調，以能源轉型的發展來看，這是歐洲公用事業成長的主要動能，儘管近期信貸條件轉趨嚴格，但轉型投資的資本支出仍見增長趨勢，像是電力網絡的智慧化、現代化，可再生能源併網等，都見持續性的增長機會。

全球能源轉型的浪潮下，各國推動儲能系統，以確保再生能源與傳統能源供電的穩定性，也是推動市場儲能系統快速發展的關鍵因素，根據IEA預估，全球新增儲能規模，可望從2022年的21GW(百萬瓩)，成長至2025年的150GW，短短3年成長7倍；而過去幾年干擾綠能市場的中國太陽能補貼政策暫停措施，隨著近來全球太陽能裝機需求的回升，市場預估太陽能裝機量由2022年的230GW，至2026年達626GW，年均複合成長率達28%，強勁的需求，成為投資成長的重要支撐。

Bloomberg資料顯示，歐洲公用事業資本支出近3年(2022年至2024年)呈現8%的年複合成長率，美國、歐洲與大陸在考量能源安全、電廠轉型、電力供應穩定性等長期需求下，2022年總計推出超過3兆美元的基礎建設法案，資金也競相投入基礎建設、能源轉型等公共事業投資。

林志映指出，在全球2050年淨零碳排的目標下，接下來公共事業、基礎建設的發展，還可望投入包括碳捕捉及封存技術等領域，這也將為能源基建相關產業帶來更多的發展空間與投資機會，下半年成長股部份停利資金不妨選擇轉進，年初以來經歷休息整理，公用事業類股股價停滯期後相對投資價值與成長動能更具備投資吸引力。